5月车市持续回落

5月车市零售同比增速4.8%，低于4月同比的9%增速较多，且5月零售环比4月下降2%，没有走出期待中的回暖行情。历年春季上市新车在5月增量，但今 年的春季新车增量偏低。而今年较去年少一个工作日也影响增量。从周度走势看，5月各地车展的拉动效果一般，前三周的平稳低迷。今年4-5月均出现前几周负 增长和最后一周的强力拉升走势，体现持续的需求疲软。

从宏观环境看，近期国内经济仍处持续下行压力中，出口低迷带来加工业的业主经营艰难和隐性收入降低，减弱购车需求。原预计的5月股市走稳后资金回流车市， 但因股市震荡上行，加之房地产救市回暖，车市的需求难以释放。相对美国的5月年化销量创新高，中国车市也同样是低油价和利率下行的环境，且有较强的换购基 础，结果看中美车市都带来SUV等火爆，但中国车市需求被暂时性转移较严重。

5月的部分合资品牌的降价促销力度明显加大，但自主品牌5月增速仍快于合资品牌较多，这是SUV厢型优势比轿车合资品牌优势更符合消费潮流。

从进口豪华品牌的SUV占自身狭义乘用车比重52%，和进口普通外资品牌的SUV占自身狭义乘用车比重83%的结构性特征看：国内合资品牌的产品结构调整较慢，且增长预期没有随轿车市场萎缩而下调，导致近期终端压力骤增。

由于生产的计划刚性，4月和5月均出现生产>国内批售>零售的局面，厂家库存增长快于渠道库存增长，也导致4-5月的批发增速低于零售的现象持续。

6月市场展望仍不乐观

6月是小月，但仅有节假日9天，有21个工作日，有利于销量稳定。端午节不构成购车小高峰，小长假却影响销量，所以6月产销量环比下降是正常趋势。

6月是市场低迷期，但春节后的股市火爆未来总会有回稳期，车市也处于经济和股市的不确定状态中。从近期的降价促销效果看，市场需求太弱，厂家也应顺势而 为。由于资金紧张、市场需求不足和劳动力成本上升等因素，目前的经济运行分项指标和PMI等前瞻性指标仍处低位，建议6月的半年冲刺目标最好相对克制，顺应经济环境的新常态。由于上半年零售逐月下滑太快，建议厂家修正年初的计划，静观股市变化，并加速调整车型策略，为秋季攻势提早准备。